吉之美開(kāi)水器 老板電器蒸發(fā)300多億 難逃增速驟降泥淖

吉之美開(kāi)水器 老板電器蒸發(fā)300多億 難逃增速驟降泥淖

老板電器一向拓展產(chǎn)品品類(lèi)、加大研發(fā)技術(shù)投入，將研發(fā)投入占比從3%提拔至5%，并于今年年初確立嵌入式蒸汽爐為公司第二大主打品類(lèi)，隨后又新增水處理設備、熱水器等產(chǎn)品品類(lèi)。

中國廚電市場(chǎng)正遇“寒冬”，盈利將盡、洗牌、大魚(yú)吃小魚(yú)成為大家茶余飯后奚弄廚電行業(yè)的關(guān)鍵詞。老板電器也難逃泥潭。

一方面，老板電器股價(jià)下滑顯明，2018年1月15日，老板電器股價(jià)最高點(diǎn)為53.43元不銹鋼球閥，截至2018年10月12日收盤(pán)價(jià)為20.23元，總市值蒸發(fā)300多億元。

另一方面，2018年上半年，老板電器的業(yè)績(jì)繼承惡化，其業(yè)務(wù)總收入為34.97億元，同比增加9.35%，較2017年上半年26.63%的增速，其業(yè)務(wù)增加率大幅降低了17.28%。對此，老板電器投資者關(guān)系經(jīng)理曾沛峰透露表現：“增速放緩重要受房地產(chǎn)調控影響。目前，廚電行業(yè)并未脫節對房地產(chǎn)行業(yè)的強依靠，加上公司按照終端販賣(mài)確認收入的會(huì )計政策，所以公司營(yíng)收會(huì )比較真實(shí)和同步的反映市場(chǎng)販賣(mài)情況?！?/span>

然而，影響老板電器發(fā)展的并非只是其業(yè)務(wù)總收入增加率大幅下滑，導致這些數據下滑的因素也并非只是房地產(chǎn)調控而已。

多項緣故原由導致增速放緩

2018年上半年，老板電器歸屬于上市公司股東的凈利潤6.60億元，同比增加10.47%，但較上年同期41.37%的增速，凈利潤增加率降落達30.9%。

除房地產(chǎn)調控影響因素以外，業(yè)內競爭企業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，廚電行業(yè)市場(chǎng)空間緊縮，也成為老板電器業(yè)績(jì)下滑的催化劑。

近幾年，方太、美的等企業(yè)在廚電行業(yè)加快了產(chǎn)品更新腳步，根據中怡康數據表現，方太的嵌入式電烤箱、洗碗機在2017年線(xiàn)下市場(chǎng)零售額占比分別為27.1%和38.5%，而老板電器響應兩個(gè)產(chǎn)品占比為21%和7.8%；同時(shí)，美的洗碗機占比達8.1%手機網(wǎng)站開(kāi)發(fā)，也高于老板電器的7.8%，這無(wú)形中給老板電器帶來(lái)較大的競爭壓力。再加上老板電器的客戶(hù)群體重要面對代理商、房地產(chǎn)商、線(xiàn)上消耗者，且三大群體在業(yè)務(wù)額的占比分別為60%、7%、30%。

由此可見(jiàn)，代理商和消耗者是老板電器重要販賣(mài)對象，但其定位消耗群體偏高端，跟美的、方太這些面向大眾消耗的品牌相比，老板電器的客群顯得較窄，這也是其營(yíng)收增速和業(yè)務(wù)增加率極速下滑的緣故原由之一。

另外，2018年上半年，老板電器增長(cháng)了自身成本和管理費用，分別比去年多投入2.64億元和2950萬(wàn)元營(yíng)銷(xiāo)策劃，同比增加了19%和14%。業(yè)內人士認為，老板電器成本費用增長(cháng)的部分緣故原由在于制作原材料的成本上漲，以及整個(gè)廚電行業(yè)受供應側改革和貿易戰影響所致。

此外，2018年上半年，老板電器毛利率較低的嵌入式品類(lèi)增速顯明高于毛利率較高的煙灶產(chǎn)品，直接導致其毛利率下滑至53.42%，同比降落6.79%。另外，電商盈利漸漸消散，廣告宣傳費同比增長(cháng)13%，這也使得老板電器成本和管理費用上升，致使其凈利潤率降落。

販賣(mài)渠道下沉 成效待考驗

多項財務(wù)指標降落的老板電器，該如何突圍？

首先，老板電器選擇在鞏固一二線(xiàn)城市的渠道競爭力基礎上，采取城市公司、專(zhuān)賣(mài)店、電商等體例，推進(jìn)三四線(xiàn)城市渠道下沉。2018年上半年，老板電器在一二線(xiàn)城市，新建廚源店僅增58家；在三四線(xiàn)城市，新增專(zhuān)賣(mài)店達383家，新建城市公司58家，同時(shí)發(fā)展家裝建材渠道，布局海外渠道，捉住長(cháng)短期渠道機會(huì )。老板電器投資者關(guān)系經(jīng)理曾沛峰透露表現：“目前，三四線(xiàn)城市的營(yíng)收占比預計達40%左右。同時(shí)，公司的吸油煙機市場(chǎng)份額同比提拔0.23%，達到26.76%，競爭力得到進(jìn)一步加強?！?/span>

業(yè)內人士認為：因為老板電器定位高端市場(chǎng)，并非大眾。從城市消耗力和購買(mǎi)需求來(lái)看，三四線(xiàn)城市的購買(mǎi)力低于一二線(xiàn)城市，這給老板電器在下沉三四線(xiàn)城市帶來(lái)肯定困難。

其次，老板電器一向拓展產(chǎn)品品類(lèi)、加大研發(fā)技術(shù)投入，將研發(fā)投入占比從3%提拔至5%，并于今年年初確立嵌入式蒸汽爐為公司第二大主打品類(lèi)，隨后又新增水處理設備、熱水器等產(chǎn)品品類(lèi)。還以中間吸油煙機為突破口，鞏固與綠城、萬(wàn)科、碧桂園、濱江、首創(chuàng )等多家地產(chǎn)商合作緊密度，提拔工程渠道溢價(jià)能力。然而，房地產(chǎn)調控對廚電行業(yè)的影響頗深，老板電器與房地產(chǎn)合作并不會(huì )產(chǎn)心理想結果。同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng )新、渠道下沉的投入，也勢必會(huì )增長(cháng)公司的成本和管理費用。

最后，這些年老板電器先后達成了與蘇寧、居然之家、紅星美凱龍、誠品生活等家居生活類(lèi)品牌合作。老板電器投資者關(guān)系經(jīng)理曾沛峰分析：“與這些品牌合作，是老板電器線(xiàn)下布局的緊張部分。重要體現為提拔在居然之家、紅星美凱龍線(xiàn)下門(mén)店的進(jìn)駐率、聯(lián)合促銷(xiāo)運動(dòng)等?！?/span>

值得細致的是，即使老板電器在浩繁板塊做出轉型，但其貨幣資金在總資產(chǎn)的比重依然很高。一樣平常來(lái)說(shuō)，公司貨幣資金占總資產(chǎn)比重的合理范圍為15%~25%，2018年上半年，老板電器持有貨幣資金25.5億元，占總資產(chǎn)29.63%。

對此，老板電器投資者關(guān)系經(jīng)理曾沛峰詮釋稱(chēng)：“公司貨幣資金充裕是擁有壯大市場(chǎng)議價(jià)權和風(fēng)險防御能力的體現。另外，公司將在合理管控資金風(fēng)險的同時(shí)有用進(jìn)步貨幣資金使用服從，將來(lái)會(huì )繼承堅持合理妥當的資金管理風(fēng)格，維持每年30%以上的現金分紅率，并在保障公司經(jīng)營(yíng)和風(fēng)控必要的前提下，持續進(jìn)步貨幣資金使用服從?！?/span>

然而，業(yè)內人士認為，在現在“現金為王”的時(shí)代，老板電器好像也想拿著(zhù)這些錢(qián)來(lái)幫助本身渡過(guò)這場(chǎng)“廚電寒冬”。

吉之美開(kāi)水器讓您的辦公直飲水跟國際接軌！
吉祥生活之美，盡在科技創(chuàng )新
咨詢(xún)熱線(xiàn)： 4001093257